（转自：一德期货）
棕榈油是从油棕树上的新鲜棕榈果肉中提取的天然植物油，是世界三大油脂之一。棕榈树——原产于西非的“神奇树木”，如今在赤道附近的热带地区广泛种植。
主产地
以东南亚地区为主，产地非常集中，马来西亚与印度尼西亚合计占全球产量的85%。
两大特点
一是饱和脂肪酸含量较高，稳定性好，不容易发生氧化变质；二是含有丰富的营养物质。
主要用途
主要用于医药、工业（含军事领域）、日化等领域，如皂类、塑料制造、涂料、橡胶、蜡烛、化妆品、工业用润滑剂、洗涤产品、表面活性剂等。
我国贸易概况
棕榈油已经成为我国仅次于豆油的第二大植物油消费品种，主要依赖马来西亚和印度尼西亚等国进口。
主产地季节性规律
对马来西亚和印度尼西亚而言，每年的9月至11月为丰产月，次年的1月至3月为低产月。
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棕榈油
一棵油棕树从种植到结果仅需3年，生命周期长达25-30年，每公顷年产棕榈果可达15-20吨，因此被称为“油料界的超级作物”。新鲜棕榈果经清洗、去壳、压榨、精炼等工序后，最终转化为我们熟悉的棕榈油——它既是厨房里的烹饪油，也是化妆品的润肤剂，甚至能变成清洁的生物燃料。
来源：文华财经
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主产地
全球棕榈油生产呈现高度地域集中性，其中东南亚地区占据绝对主导地位。作为两大核心产区，马来西亚与印度尼西亚的合计产量长期维持在85%以上的全球市场份额，堪称全球棕榈油供应的中流砥柱。此外，泰国、哥伦比亚和尼日利亚等国虽也有棕榈树种植，但产量规模相对有限，在全球供应格局中仅占次要地位。
来源：USDA
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主要用途
棕榈油具有两大特点：一是饱和脂肪酸含量较高，稳定性好，不容易发生氧化变质；二是棕榈油中含有丰富的营养物质。正是这两大特点，使棕榈油在食品工业以及化学工业领域均有着广泛应用。
来源：大商所
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我国贸易概况
我国是全球最大的棕榈油进口国之一，国内棕榈油供应几乎完全依赖国际市场，其中马来西亚和印度尼西亚作为全球两大主产国，长期占据我国棕榈油进口来源国的主导地位。
近年来，随着餐饮消费和食品工业的快速发展，棕榈油消费规模提升，超越菜籽油，成为我国仅次于豆油的第二大植物油消费品种。统计数据显示，2022年我国棕榈油进口量约为341万吨；2023年因经济复苏带动餐饮业需求回升，进口需求持续增长，达到433万吨的高位；2024年受多重因素影响出现明显回落，进口量降至280万吨左右。
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季节性规律
因各主产地种植丰产期以及全球消费之间的联动，一般来说：每年的3-5月，是棕榈油消费淡季，港口库存逐步回升，使棕榈油价格承压。6-8月夏季消费量较大，价格一般呈上涨趋势，同时交易者要格外留意8月，历来都是市场对马来西亚、印度尼西亚的天气炒作的时间段。9-10月通常是一年当中上行动能较弱的两个月份，这两个月主要是中国大单采购的重要时间点之后，短期内棕榈油现货会是下跌的走势。11月-次年2月，考虑到季节性减产，价格容易上涨。
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供给因素
对于马来西亚和印度尼西亚这两个棕榈油主产国而言，通常每年的9月至11月为丰产月，次年的1月至3月为低产月。
需求因素
人口增长、收入水平变化往往与棕榈油需求正相关，但有时人们收入水平的提高，也会对棕榈油的需求产生负面影响。
相关替代品因素
棕榈油价格与豆油、菜籽油的价格变化相关，2008-2024年数据统计结果显示，棕榈油与豆油的价格变化相关系数为0.89，而与菜籽油的相关系数仅为0.68。
天气因素
全球出现恶劣气候时，包括厄尔尼诺和拉尼娜等现象，其中对棕榈油的产量形成最大影响的当属厄尔尼诺现象。此外，影响其他品种如豆油和菜籽油的天气因素，也会间接地影响棕榈油价格。
原油价格
棕榈油作为生物柴油的主要原材料，它的价格与原油价格基本趋同且有相当大的正相关性。若原油价格上涨，生物柴油的使用量就会提高，从而增加棕榈油的工业需求；反之亦然。
汇率因素
汇率不仅对棕榈油进口量有重要影响，还会间接作用于最终价格。相应地，马币林吉特升值（贬值）则会降低（增加）美元的价值，使得商品需求增加（降低）成为可能。
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